投资者的热情在周三（13日）推高了航空类股股价，其中甚至包括可能成为收购方的航空公司。美国联合航空（United Airlines）母公司UAL和大陆航空（Continental Airlines）正在就合并展开初步谈判的消息推高了这两家公司的股价。UAL和大陆航空合并后的公司将成为美国最大的航空公司之一。UAL周三在那斯达克市场上涨2.01美元，收于45.24美元，涨幅4.65%。大陆航空在纽约证交所上涨1.88美元，收于44.76美元，涨幅4.4%。www.021china.com.cn

　　市场传言AirTran Holdings向Midwest Air Group发出了敌意收购要约，随后AirTran Holdings在纽约证交所上涨4.1%至12.85美元；而Midwest Air Group股价在美国证券交易所（American Stock Exchange）飙升22%，并达到52周高点11.10美元。www.021china.com.cn

　　通常来讲，潜在收购方的股价没有那么幸运。2005年4月传出America West Holdings正在就收购US Airways Group一事展开谈判时，America West股价下挫了11%，即便当时其他航空公司纷纷出现亏损而该公司报告说其第一季度收益好于预期。www.021china.com.cn

　　尽管有些或者所有潜在交易最终难以变为现实，而且还有其他风险存在，不过有些投资者仍然认为目前是买入航空类股的好时机。高盛（Goldman Sachs）航空业分析师罗伯特·巴里（Robert Barry）周三在一份研究报告中表示，“两家大型航空公司合并可能导致运能减少，而这将推动美国航空业的所有（或者大多数）成员的发展。”他说，UAL和大陆航空的航线整合将为它们赢得更多的商务旅客。高盛和这两家航空公司均有投资银行业务往来。www.021china.com.cn

　　航空业的并购活动并不仅局限在美国一地。快达航空（Qantas Airways Ltd.）已经接受了一私人资本财团修改后的报价。该财团包括Texas Pacific Group和澳大利亚的Allco Equity Partners。收购报价从先前的每股5.50澳大利亚元提高到每股5.60澳大利亚元（合每股4.40美元），总收购价为87亿美元，另外较此前一天收购提议中的某些条款也发生了变化。澳大利亚总理约翰·霍华德（John Howard）表示，政府将监督这笔交易，但是它仍按市场规律来进行。该收购财团的其他成员还包括澳大利亚的麦格理银行（Macquarie Bank Ltd.）、Allco Finance Group和加拿大的Onex Corp.。www.021china.com.cn

　　2007年预计将成为航空公司的好年头。America West 2005年对将脱离第二次破产保护的US Airways的成功收购也创造了价值，这也令投资者对航空类股重燃热情。这两家公司合并后的新公司名称仍为US Airways，该股股价一路上扬，自14个月前在纽约证交所上市以来已上涨了近两倍。www.021china.com.cn

　　新成立的US Airways上月出价86.5亿美元对正处于破产保护的达美航空公司（Delta Air Lines）发出了敌意收购要约，此举进一步激发了市场的热情。与一家处于破产保护阶段的公司合并有可能是通往成功的正途，市场于是猜测其他航空公司对达美航空和同样处于破产保护阶段的西北航空公司（Northwest Airlines）也有同样的兴趣。www.021china.com.cn

　　如今市场上私人资本和对冲基金的资金非常充裕，这些资金对风险重重的投资机会满 兴趣，而且市场倾向于航空业拥有数量更少、规模更大的航空公司。投资者预计合并将使航空公司得以淘汰旧飞机、削减亏损航线和间接费用，并凭藉分布广泛的航空网络提高票价，吸引更多的商务旅客。www.021china.com.cn

　　标准普尔公司（Standard & Poor"s）航空业分析师吉姆·科里多利（Jim Corridore）说，US Airways和America West的合并显示出“一家公司确实能够在成本和收入上获得协同效应。”他说，“我们过去怀疑过这一点，不过现在相信了。”www.021china.com.cn

　　科里多利认为达美航空和US Airways的合并对两家公司都大有好处。他对大陆航空和UAL的合并也很看好。他说，“风险在于如果并购努力没能最终成为现实，这些公司的股票在短期内就可能丧失前进动力。”标准普尔不从事投资银行业务，科里多利也不持有航空类股。www.021china.com.cn

　　达美航空和西北航空公司的股票并不适合谨慎的投资者。两家公司都警告说，当它们在明年脱离破产保护时，现存的普通股可能被取消。UAL在2月份脱离破产保护时就取消了原先发行的股票。在公司完成破产重组后新发行的股票通常由新的投资者、管理层和无抵押债权人持有。www.021china.com.cn

　　此外，合并也可能隐藏着巨大的风险。穆迪投资者服务公司（Moody"s Investors Service）首席航空业分析师鲍伯·扬科维茨（Bob Jankowitz）说，航空公司合并一贯有问题多多的恶名，而预期中的协同效应很难完全实现。他不持有航空类股，穆迪不从事投资银行业务。www.021china.com.cn

　　US Airways和America West尚未合并双方的业务，其订位系统和雇员年资表也未整合。即便达美航空放弃抵制这笔收购交易，收购比自己规模大得多的达美仍是个艰难的任务。美国司法部（Justice Department）会仔细审查此类合并交易，以保证不会出现反竞争行为，以及不会损害消费者或竞争航空公司的利益。www.021china.com.cn